中石科技：中邮证券-中石科技-300684-中导高效，石散速捷-250728

投资标的：中石科技（300684） 推荐理由：公司高效散热模组等产品营收快速增长，2024年预计实现营收15.66亿元，归母净利润2.01亿元，增长显著。

积极拓展AI及新兴行业市场，全球化布局加速，盈利能力稳步提升，给予“买入”评级。

- 中石科技预计2024年营收达到15.66亿元，归母净利润增长173.04%，主要受益于消费电子市场需求回暖和新产品放量。

- 公司积极拓展AI领域散热解决方案，保持在人工合成石墨材料领域的领先地位，并加快全球化产能布局。

- 投资建议为“买入”，预计2025-2027年收入和净利润持续增长，当前股价对应PE分别为28倍、22倍和17倍。

中石科技（300684）近期表现出色，特别是在高效散热模组等业务板块，营收快速增长，盈利能力稳步提升。

预计2024年公司实现营收15.66亿元，同比增长24.51%，归母净利润达到2.01亿元，同比增长173.04%。

在2025年上半年，归母净利润预计为1.16-1.29亿元，同比增长85.01%-105.75%。

这一增长主要得益于消费电子行业市场需求回暖，公司新项目和新产品的放量，以及AI赋能下新兴行业的快速发展。

公司积极把握AI产业趋势，扩展产品在AI终端设备和基础设施中的应用，特别是在石墨与均热板（VC）的组合方案方面，已成为主流厂商的散热解决方案。

公司在人工合成石墨材料领域保持龙头地位，并加快VC吸液芯的研发与生产，构建核心技术壁垒。

全球化产能布局方面，公司在无锡、宜兴、泰国等地建立产业基地，并在美国和其他海外地区设有研发和销售团队。

泰国生产基地已顺利投入生产，并通过了多项关键体系认证。

未来，公司计划使用募集资金2亿元对宜兴子公司进行增资，支持高效散热模组建设项目。

投资建议方面，预计2025-2027年公司收入分别为19.61亿元、24.32亿元和31.04亿元，归母净利润分别为2.95亿元、3.75亿元和4.90亿元，当前股价对应的2025-2027年PE分别为28倍、22倍和17倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示包括宏观经济波动、国际贸易政策不确定性、客户与行业集中度高、汇率波动、管理风险及市场竞争加剧等。