卡罗特：信达证券-卡罗特-2549.HK-海外厨具头部品牌，成长动能充足-250210

投资标的：卡罗特-2549.HK 推荐理由：公司在全球厨具市场确立领先地位，海外需求持续向好，线上线下渠道联动形成正向循环，未来有望通过产品力拓展新品类，实现快速增长。

预计2024-2026年净利润持续增长，具备良好投资价值。

- 卡罗特（2549.HK）作为海外厨具头部品牌，受益于持续上升的海外需求，预计将迎来估值修复。

- 公司在主要市场的线上厨具细分领域已确立领先地位，未来有望通过线上线下联动实现快速发展。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，PE水平具备吸引力，但需关注行业竞争及渠道拓展风险。

卡罗特（2549.HK）是一家海外厨具头部品牌，具备充足的成长动能。

近期海外需求持续向好，特别是在美国的就业和地产数据上升的背景下，出口链优质个股有望迎来估值修复。

公司在全球厨具市场的线上细分领域已确立领先地位，2022至2024年第一季度的净利润同比增长分别为242.9%、118.0%和58.4%。

在美国市场，公司品牌业务2023年实现营收13.8亿元，其中美国市场占46.8%。

随着品牌影响力的扩大，公司已进驻沃尔玛线下渠道，未来有望对接更多线下零售商，形成正向循环。

在中国内地、西欧和日本市场，公司采取因地制宜的策略，预计将通过天猫、京东和抖音等平台拓展流量。

西欧市场则考虑到复杂的消费环境，稳步发展；在日本，公司已与当地批发商合作，利用线下渠道进行品牌分销。

产品方面，公司以炊具为基础，未来有望将研发经验复用到刀具、保温杯等潜力品类，拓展品牌成长空间。

盈利预测显示，2024至2026年归母净利润分别为3.5亿元、4.5亿元和5.8亿元，PE分别为9.0倍、7.0倍和5.4倍。

风险因素包括行业竞争加剧、渠道拓展和品类拓展不及预期。