房地产行业：国投证券-房地产行业：6月地产环比改善-250716

1. 6月房地产销售面积和销售额环比明显改善，但同比仍然下降，整体市场依然疲弱。

2. 开工不足和开发投资持续承压，开发贷款支撑投资，但自筹资金疲弱。

3. 下半年城中村改造有望带动行业回稳，建议关注困境反转类房企和保持拿地强度的龙头企业。

报告指出，6月份房地产行业环比改善，但同比依然疲弱。

1-6月商品房销售面积累计4.6亿㎡，同比下降3.5%；销售额4.4万亿，同比下降5.5%。

6月单月销售面积1.1亿㎡，环比增长49.4%，但同比下降5.5%；销售额1万亿，环比增43.8%，同比降幅达10.8%。

开工方面，新开工面积累计3亿㎡，同比下滑20%，但6月单月新开工0.7亿㎡，环比上升34.3%。

竣工方面，6月竣工面积0.4亿㎡，环比增长52.8%，同比微降1.7%。

房地产开发投资方面，1-6月累计完成4.7万亿，同比下降11.2%。

6月投资额环比增长22.7%。

行业到位资金累计5万亿，同比下降6.2%，其中国内贷款同比由负转正。

自筹资金持续疲弱，累计1.8万亿，同比下降7.2%。

投资建议方面，报告认为下半年城中村改造有望发力，带动房地产行业回稳。

建议关注困境反转类房企及保持拿地强度的龙头企业。

同时，风险提示包括政策宽松不及预期和融资环境收紧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 金地集团、新城控股：关注困境反转类房企，可能在市场改善中受益。

2. 招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团：保持拿地强度的龙头企业，具备较强的市场竞争力。

3. 浦东金桥、外高桥：多元经营稳健发展的地方国企，能够在市场波动中保持相对稳定。

推荐理由：6月地产数据环比改善，且政策会议强调加快房地产发展新模式，预计下半年城中村改造将进一步发力，有望推动房地产行业止跌回稳。