旷达科技：东海证券-旷达科技-002516-公司简评报告：汽车内饰主业稳健增长，2024年员工持股首批解锁落地-250707

投资标的：旷达科技（002516） 推荐理由：公司汽车内饰主业稳健增长，2024年营收同比增长16.35%，显著超出目标。

新能源业务面临挑战，但2025年有望回暖。

滤波器业务逐步形成第二增长极，整体运营效率持续优化，维持“买入”评级。

- 旷达科技2024年实现营收20.98亿元，同比增长16.35%，主业汽车内饰稳健增长，净利润也有所提升。

- 新能源业务面临挑战，光伏发电收入下降，归母净利大幅下滑。

- 预计2025年利润回暖，汽车内饰和滤波器业务将推动公司持续增长，维持“买入”评级。

公司名称：旷达科技（002516） 投资要点： 1. 2024年员工持股计划首个解锁期届满，36名持有人可解锁467.06万股，占总股本的0.32%。

2. 2024年业绩达标，营业收入同比增长16.35%，达到20.98亿元，显著超出目标。

3. 汽车内饰业务全年实现营收19.26亿元，同比+20.88%，净利润1.32亿元，同比+21.88%。

4. 新能源业务受电网消纳能力不足及光伏市场化电价下跌影响，光伏发电业务及其他收入1.72亿元，同比-17.99%，归母净利3143.14万元，同比-62.06%。

5. 滤波器业务方面，芯投微合肥工厂已实现SAW滤波器的投产及小批量出货。

6. 2025年Q1实现营收5.02亿元，同比+15.72%，归母净利润4397.29万元，同比+43.65%。

7. 汽车内饰业务毛利率同比下降，预计2025年随着高毛利产品的增加，毛利率有望提升。

8. 新能源业务面临限电问题，公司计划通过参与绿电市场化交易提升发电量，并优化运维。

9. 滤波器业务计划在2025年推出TC-SAW和TF-SAW相关产品，预计将持续增厚投资收益。

10. 2025Q1期间费用率为10.76%，公司运营效率持续优化。

投资建议： 调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.17亿元、2.39亿元、2.60亿元，对应EPS为0.15元、0.16元、0.18元。

按2025年7月7日收盘价计算，对应PE分别为36X、32X、30X。

维持“买入”评级。

风险提示： 1. 新业务拓展不及预期。

2. 下游客户汽车销量不及预期。

3. 光伏限电及上网电价波动持续。

4. 原材料价格波动。

5. 芯投微合肥工厂产能爬坡不及预期。