电气设备行业：中原证券-电气设备行业月报：机器人技术迭代叠加电网建设周期加速，电气设备板块估值有望持续修复-250331

- 电气设备行业在3月表现优于沪深300指数，估值有所修复，PE和PB均接近历史中位数。

- 制造业PMI回升至50.2%，显示制造业景气水平改善，电气设备需求将持续上升。

- 尽管短期受到智能设备热度降温影响，长期来看，电网建设加速和技术迭代将支撑行业增长。

- 风险因素包括经济复苏不及预期、电网投资下滑及产业链价格波动。

电气设备行业在3月份表现优于沪深300指数，电气设备指数上涨0.86%。

制造业PMI回升至50.2%，显示出制造业景气水平明显改善。

新订单指数上升，反映出需求回暖。

成本方面，因国际局势影响，有色金属价格波动，导致制造成本上升。

电气设备板块估值有所修复，PE(TTM)为35.27倍，PB(LF)为2.82倍，估值接近历史中位数。

尽管具身智能热度下降，电机及自动化板块短期回调，但长期需求仍有韧性。

电网建设加速将持续推动输变电设备和配电设备的需求。

风险提示包括经济复苏不及预期、电网投资下滑、出口不达预期以及产业链价格波动风险。

总体维持“同步大市”的投资评级。

投资标的：电气设备板块 推荐理由： 1. 电气设备板块在3月表现强于沪深300指数，显示出其相对强势的市场表现。

2. 制造业PMI回升至50.2%，表明制造业景气水平明显改善，预计将推动电气设备需求持续上升。

3. 虽然具身智能热度有所降温，但机器人及智能设备产业的长期技术迭代将支撑该领域需求的韧性。

4. 电网建设进入周期性加速阶段，输变电和配电设备的核心增长逻辑持续强化，带来稳定的市场需求。

5. 电气设备板块的整体估值处于历史中位数附近，估值修复动力强劲，PE(TTM)和PB(LF)均有所增长。

6. 受益于AI、大数据、云计算和5G等快速发展，互联网相关服务用电量增长明显，进一步推动电气设备需求。

风险提示： 1. 经济复苏不及预期可能影响需求。

2. 电网投资下滑风险。

3. 出口情况不及预期可能对市场造成压力。

4. 产业链价格波动可能增加企业制造成本。