国金证券-宏观经济点评报告：鹰派卫道士鲍威尔-250801

- 鲍威尔在FOMC会议上表现出鹰派立场，强调通胀风险高于充分就业，当前货币政策应更紧以抑制通胀。

- 美国经济在经历了0.5%的收缩后，第二季度录得3.0%的增长，但内生动能疲弱，私人部门最终购买增速显著下降。

- 风险因素包括中东局势导致油价上涨、特朗普政策面临阻力可能引发财政刺激，以及金融市场波动加剧可能引发深度衰退。

报告核心要点总结如下： 1. FOMC会议上，两位理事投反对票，反映出对特朗普政策的不满，但未引发市场波动。

2. 鲍威尔删除了“不确定性进一步降低”的表述，暗示对特朗普政策的不确定性仍然存在。

3. 美国第二季度GDP增长3.0%，但2025年上半年经济增速预计仅为1.2%，显示出经济内生动能的减弱。

4. 国内私人部门最终购买（PDFP）增速疲软，第一季度和第二季度分别修正为1.9%和1.2%。

5. 鲍威尔被视为鹰派，认为联储应更关注通胀上行风险，支持紧缩货币政策。

6. 降息决策不仅是经济问题，更涉及货币政策与政治博弈。

7. 风险提示包括中东局势不确定性、特朗普内政政策阻力加大、以及美国金融市场波动加剧可能导致深度衰退。