招商期货-棉花2025年中期投资策略：全球棉花新作趋向平衡，震荡筑底-250717

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：2025/26年度全球棉花供需趋向平衡，国际棉花期价经过下跌后有望筑底，美棉、新疆棉产量下降将减轻供应压力，且国内籽棉收购价格预计高于郑棉期价均价。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：国内市场对新作棉花购销基差变化持谨慎态度，贸易商和轧花厂面临亏损，需关注纺织、织造及服装市场出口和消费变化。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：预计棉花价格将在下半年完成筑底，巴西棉花成本低，全球市场将受到其他农产品种植面积和成本变化的影响。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：建议在郑棉13000-15000元/吨区间逢低买入，结合卖出看涨、卖出看跌期权策略以降低风险。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：需警惕宏观事件的冲击及新作产量的调整可能对市场产生的影响。

- 2025/26年度全球棉花供需趋向平衡，国际棉花期价因供应宽松承压，但有望逐步筑底。

- 美棉、印度棉及新疆棉新作产量下降，预计将减轻市场供应压力。

- 建议投资者在郑棉13000-15000元/吨区间逢低买入，并关注国内消费及出口变化。