南华期货-棉花棉纱周报：月差有所修复，库存矛盾未变-250725

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：国内棉花库存偏紧，供需矛盾依然存在，且新棉上市前的市场支撑较强，预计棉价将维持偏强走势。

【期货品种】：棉纱 【交易方向】：中性 【理由】：尽管下游需求有所回暖，但纺企利润受到挤压，整体负荷下调，导致市场表现平稳，缺乏明显的上涨动力。

【期货品种】：棉布 【交易方向】：看空 【理由】：进口量下降且出口表现疲软，市场需求不振，预计棉布价格承压。

【期货品种】：皮马棉 【交易方向】：中性 【理由】：净签约量波动较大，需求未见明显增长，市场情绪偏向稳定。

- 国内棉花库存偏紧，支撑棉价，需求有所改善，但纺企利润压力加大，整体负荷下调。

- 国际市场供应情况复杂，美国棉花现蕾率落后，印度种植进度滞后，巴西预期增产。

- 需关注进口配额政策、下游订单及中美贸易协议变化，棉价上方空间有限。