建筑材料行业：德邦证券-建筑材料行业6月行业数据点评：地产销售环比改善明显，高能级城市市场情绪修复-240715

1. 2024年上半年，中国建筑材料行业固定资产投资稳步增长，但房地产开发投资仍呈现明显下滑趋势，需求面临挑战。

2. 高能级城市房地产市场情绪逐步修复，销售活跃度明显提升，价格环比降幅收窄，但整体市场仍处于调整期。

3. 水泥和平板玻璃行业在政策支持和需求改善的推动下，展现出逆势上涨的潜力，尤其在基建和城中村改造等政策利好下表现积极。

**建筑材料行业6月数据点评核心要点总结** 1. **固定资产投资**： - 2024年1-6月全国固定资产投资累计同比增长3.9%，增速较前期略有收窄。

- 基础设施投资同比增长5.4%，铁路运输业增速较前期放缓，道路运输业投资同比减少。

2. **房地产市场**： - 房地产开发投资累计同比下降10.1%，住宅投资下降10.4%。

- 商品房销售面积同比减少19.0%，销售金额下降25.0%；6月销售环比大幅回升，主要受传统旺季及政策影响。

- 高能级城市市场情绪回暖，成交量回升，价格环比降幅缩窄。

3. **投资与资金流**： - 房地产企业到位资金同比减少22.6%，其中个人按揭贷款降幅收窄，整体融资环境有所改善。

- 固定资产投资增速放缓，专项债发行提速但同比下降，预计政策将推动更多实物资产落地。

4. **水泥行业**： - 水泥价格在部分区域上涨，整体呈现需求改善趋势，受到政策支持（如城中村改造和万亿国债）的推动。

- 行业处于低估值、高分红阶段，建议关注高股息的龙头企业，如海螺水泥、华新水泥。

5. **玻璃行业**： - 玻璃价格有所下调，供需矛盾加剧，短期内价格可能呈现淡旺季波动。

- 关注龙头企业如旗滨集团、信义玻璃、金晶科技的业绩表现。

6. **投资建议**： - 水泥行业具有投资价值，特别是低估值、高分红的龙头公司。

- 对房地产链中的C端企业（如北新建材、伟星新材）和B端企业（如东方雨虹、三棵树）应区别对待。

- 新增关注民爆行业的龙头企业易普力，电子纱和玻纤板块也有投资机会，重点关注龙头企业的业绩弹性。

7. **风险提示**： - 固定资产投资低于预期，贸易冲突及环保政策变化可能带来的不确定性。

根据投资报告，以下是建议的投资标的及推荐理由： 1. **水泥板块**： - **海螺水泥（港股）**：低估值和高分红，有望受益于市场逆势提价。

- **海螺水泥**：低估值、高分红，受惠于行业稳价决心。

- **华新水泥**：低估值、高分红，市场表现稳健。

2. **玻璃板块**： - **旗滨集团**：行业内龙头，产业链延伸潜力。

- **信义玻璃**：行业内领先地位，有望从盈利恢复中受益。

- **金晶科技**：在产能置换政策下有利的发展前景。

3. **电子纱**： - **中国巨石**：电子纱市场表现优异，有望从供需紧平衡中获益。

- **中材科技**：电子纱产能投产，供给端压力显现，业绩增长潜力大。

- **山东玻纤**：电子纱市场领先地位，有望受到上行市场的推动。

4. **建材行业**： - **北新建材**：高市占率，强定价权，稳健的经营质量和增长潜力。

- **伟星新材**：Q1表现超预期，现金流优异，分红比例高，具有良好的投资价值。

5. **民爆行业**： - **易普力**：国内民爆龙头，综合实力强劲，业绩稳定增长，有望受益于区域产能调整。

这些推荐基于各公司在行业内的领先地位、财务表现、低估值和高分红等特征，适合长期投资者关注。