建筑材料行业：天风证券-建筑材料行业研究周报：水泥上半年业绩明显改善，政策预期升温有望催化估值端继续修复-250721

- 水泥行业上半年业绩显著改善，预计实现扭亏为盈，政策预期升温有助于估值修复。

- 水泥价格在需求逐渐回暖的情况下有望上涨，当前估值处于相对低位。

- 推荐关注中材科技、宏和科技、西部水泥等个股，但需警惕基建和地产需求回落的风险。

本周建筑材料行业研究周报显示，水泥行业上半年业绩明显改善，预计实现利润总额150-160亿元，扭亏为盈。

主要原因包括：头部企业稳价增利意识提升、水泥均价同比增长约20元/吨、产量下滑幅度收窄以及煤炭价格下降。

尽管短期内受淡季影响水泥价格小幅下探，但随着需求进入旺季，价格有望回升。

目前水泥估值处于低位，政策预期升温可能推动估值修复。

推荐的重点组合包括中材科技、宏和科技、西部水泥、华新水泥、三棵树、东方雨虹和伟星新材。

风险提示包括基建和地产需求回落、新材料品种景气度不及预期及地产产业链坏账损失超预期。

投资标的包括： 1. 中材科技 2. 宏和科技 3. 西部水泥 4. 华新水泥 5. 三棵树 6. 东方雨虹 7. 伟星新材 推荐理由： 1. 水泥行业上半年业绩显著改善，预计实现扭亏为盈，主要得益于头部企业稳价增利意识提升、水泥均价上涨及煤炭价格下降。

2. 当前水泥估值处于相对低位，政策预期升温有望催化估值修复。

3. 随着需求进入旺季，水泥价格有望迎来提涨，短期内下降空间有限。

4. 推荐组合中的公司在行业复苏中具备良好增长潜力。