有色金属行业：中邮证券-有色金属行业周报：宏观预期向好叠加“反内卷”交易，金属价格普涨-250721

- 宏观经济预期向好，金属价格普遍上涨，贵金属短期承压但长期看涨，白银有望持续领跑黄金。

- 铜关税即将落地，市场情绪提振铜价，但可能出现回调，建议关注底部支撑。

- 铝价看好，尽管淡季库存可能累积，出口逻辑仍在，氧化铝价格高企可能影响相关公司。

- 稀土价格因竞价销售表现良好而小幅上涨，轻稀土预计继续上行，中重稀土价格偏稳。

- 钨价因供给紧张和需求改善持续创新高，但下游加工成本压力可能导致停产风险。

- 投资建议关注相关金属企业，需警惕宏观经济波动和需求不及预期的风险。

本周有色金属行业整体表现向好，金属价格普遍上涨。

贵金属方面，由于美国经济数据改善，市场风险偏好提升，贵金属承压，但长期看财政宽松和赤字增加将支撑黄金价格，白银有望持续领跑。

铜价因关税落地预期调整暂时结束，情绪面提振下LME铜价上涨，未来可能围绕贸易和宏观因素震荡。

铝价在“反内卷”交易影响下上涨，尽管库存可能累积，但电解铝价格依然看好。

稀土方面，轻稀土价格小幅上涨，受北方稀土竞价销售影响，中重稀土价格偏稳。

钨价持续创新高，受供给紧张、库存低以及军工需求增长等因素影响。

投资建议关注北方稀土、包钢股份等相关公司，风险提示包括宏观经济波动和需求不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 北方稀土：竞价销售表现良好，轻稀土价格有望维持上行趋势。

2. 包钢股份：受益于稀土市场的乐观预期。

3. 正海磁材：在稀土行业中具备竞争优势。

4. 中钨高新：钨矿价格持续上涨，受益于市场需求改善。

5. 华钰矿业：在钨市场中具备良好表现。

6. 金徽股份：受益于钨价上行。

7. 盛达资源：在稀土和钨市场中具备潜力。

8. 兴业银锡：在金属市场中表现稳健。

9. 株冶集团：受益于稀土和钨价上涨。

10. 湖南黄金：在贵金属市场中具备投资价值。

11. 山金国际：贵金属投资标的。

12. 赤峰黄金：在黄金市场中的表现良好。

13. 紫金矿业：受益于金属价格普涨。

14. 洛阳钼业：在金属市场中具备潜力。

15. 神火股份：在铝市场中具备投资机会。

16. 云铝股份：受益于铝价上行。

总体来看，推荐标的主要集中在稀土和钨市场，因其价格上涨趋势明显，同时也关注铝和贵金属的投资机会。