步科股份：华鑫证券-步科股份-688160-公司事件点评报告：工控行业潜力巨大，静待周期上行-240829

投资标的：步科股份（688160） 推荐理由：公司在工控行业中具备强大潜力，随着制造业转型升级和市场需求扩大，预计未来收入和利润将持续增长。

同时，募投项目将助力一体化产品布局，提升竞争力，维持“买入”评级。

- 步科股份2024年上半年营业收入增长9.16%，但归母净利润下降26.25，主要因成本和费用增加。

- 工控行业市场潜力巨大，预计2025年市场规模将达3227亿元，公司有望受益于行业回暖。

- 公司加大研发和营销投入，同时推进智能制造项目，助力一体化产品布局，维持“买入”评级。

以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 步科股份（688160）发布2024年中报。

- 2024年H1营业收入为2.56亿元，同比增长9.16%；归母净利润为0.23亿元，同比下降26.25%；扣非归母净利润为0.19亿元，同比增长32.06%。

2. **费用情况**： - 期间费用率扩大，达27.52%，同比上涨2.45个百分点。

- 销售、管理、研发、财务费用率分别为10.29%、5.18%、12.84%、-0.80%，同比变化分别为+1.30%、-0.27%、+0.82%、+0.6%。

3. **行业表现**： - 机器人行业营收为0.97亿元，同比增长11.90%。

- 机器物联网、医疗影像设备、其他通用自动化行业分别营收0.74亿元（增长0.94%）、0.20亿元（增长8.82%）、0.64亿元（增长16.39%）。

4. **市场潜力**： - 工控自动化行业市场潜力巨大，预计2025年市场规模将达3,227亿元。

- 公司工控主要产品销量年均复合增长率为14.48%。

5. **募投项目**： - 公司将对“智能制造生产基地建设项目”追加投资并延期，总投资额为6.61亿元。

- 推出创新一体机（集成伺服电机、伺服驱动器、减速机等部件）。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为5.90亿元、7.20亿元、9.08亿元；EPS分别为0.84元、1.18元、1.52元。

- 当前股价对应PE分别为41倍、29倍、23倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”投资评级。

8. **风险提示**： - 原材料进口依赖风险。

- 市场竞争加剧。

- 持续研发与创新能力不足。

- 项目建设不及预期及投产后未达预期收益。