光大证券-解密牛市系列之二：牛市四阶段演绎特征-250807

- 牛市通常经历“快速上涨-震荡调整-震荡上行-牛市极致”四个阶段，全面牛市和结构性牛市在演绎节奏上有所不同。

- 当前市场可能已进入震荡上行阶段，需关注阶段性高点的形成及突破情况。

- 风险因素包括历史规律失效、政策落实不及预期以及市场情绪波动等。

本投资报告分析了牛市的四个阶段及其市场特征。

牛市通常经历“快速上涨-震荡调整-震荡上行-牛市极致”四个阶段。

2000年以来的四轮牛市均显示出这一特征，但全面牛市的前两个阶段是在牛市前奏，而结构性牛市则是在牛市进程中。

牛市的快速上涨阶段通常发生在经历深度调整后，并伴随重大利好政策的出台。

震荡调整阶段则是由于基本面修复时滞和获利了结压力造成的。

牛市的震荡上行和极致阶段则受到基本面改善、流动性宽松和产业趋势的共同推动。

当前市场已可能进入震荡上行阶段，反映出与历史牛市阶段相似的驱动因素。

市场表现强劲，但尚未进入典型的窄幅震荡期。

关键在于能否突破阶段性高点，若突破，则未来表现可期；若未能突破，则可能面临震荡。

风险方面包括历史规律失效、政策落实不及预期、市场情绪回落、中美关系波动以及地缘冲突加剧等因素。

本报告的投资建议及理由为： - 当前市场已可能进入震荡上行阶段。

- 需关注上证指数能否有效突破4月8日以来的阶段性高点。

- 若突破，将有望提升市场在震荡上行阶段的表现。

- 若未能突破，市场可能维持相对震荡，直至牛市极致阶段启动。

- 需警惕历史规律失效、政策落地进度不及预期等风险因素。