西典新能：西南证券-西典新能-603312-业绩符合预期，技术持续迭代巩固竞争优势-240828

投资标的：西典新能（603312） 推荐理由：公司在电池连接系统领域具备技术优势，推出的直焊和薄膜技术降低成本并提高自动化，预计未来三年营收和净利润将持续增长，受益于特斯拉等大客户的放量，维持“买入”评级。

- 西典新能2024H1实现营业收入8.4亿元，归母净利润0.9亿元，净利率有所提升，费用管控良好。

- 公司在电连接领域持续技术迭代，推出直焊和薄膜技术，显著降低成本并具备行业先发优势。

- 随着特斯拉等大客户的放量，预计未来三年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：8.4亿元，同比下降1.8%。

- 归母净利润：0.9亿元，同比增长5.4%。

- 扣非归母净利润：0.9亿元，同比增长5%。

- 2024年第二季度营收：4.5亿元，同比下降3.8%；归母净利润：0.4亿元，同比下降1.3%。

2. **盈利能力**： - 2024H1毛利率：17.7%，净利率：10.9%。

- 2024Q2毛利率：15.9%，净利率：9.4%。

- 净利率有所提升，费用率管控良好。

3. **费用管理**： - 2024H1销售费用率：0.5%，管理费用率：1.8%，财务费用率：-1.1%。

- 财务费用率下降主要因公开发行股票募集资金到账。

4. **研发投入**： - 2024H1研发费用率：3.4%，同比增长0.8pp。

- 新技术：直焊技术和薄膜技术已进入批量应用阶段，具备成本优势。

5. **市场前景**： - 公司电池连接系统产品已批量供货特斯拉等储能项目。

- 特斯拉储能装机量呈现增长趋势，预计受益于特斯拉的扩张。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营收分别为24.5亿元、33.7亿元、42.9亿元。

- 归母净利润同比增速分别为31.5%、42.4%、27.9%。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 新产品渗透率不及预期、产品开发不及预期、产业链竞争加剧、客户拓展不及预期、汇率波动及主要客户依赖风险。

这些信息为投资者在评估西典新能的业绩、市场前景及潜在风险提供了重要依据。