煤炭行业：民生证券-煤炭行业周报：火电发电增速有望转正，看好动力煤反弹行情-250601

- 火电发电增速有望转正，动力煤需求改善，预计煤价将迎来反弹行情。

- 焦煤供应收缩但需求疲软，焦炭价格面临下行压力，供需矛盾加剧。

- 推荐关注业绩稳健的煤炭企业及行业龙头，风险包括下游需求不及预期和煤价大幅下跌。

本周煤炭行业周报指出，火电发电增速有望转正，动力煤反弹行情值得看好。

坑口煤价小幅上涨，港口市场情绪改善，煤价保持稳定。

随着夏季用电高峰的到来，火电需求持续改善，非电需求仍维持高位。

预计2025年5月中旬火电日均发电量同比增速将有所回升，而水电增速因基数高仍可能为负。

供给端在低煤价下继续收缩，煤炭进口量同比减少，进口煤价格优势减弱，形成对煤价的支撑。

近期港口库存因电厂补库需求改善开始减少，预计旺季需求释放后煤价将迎来反弹。

投资建议方面，推荐关注以下标的：1）业绩稳健、高净现金成长型企业，如晋控煤业；2）行业龙头，如陕西煤业、中国神华和中煤能源；3）业绩稳健且产量增长的企业，如华阳股份和山煤国际；4）煤电一体化成长型企业，如新集能源。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌及政策变化风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 晋控煤业：业绩稳健，高净现金成长型标的。

2. 陕西煤业：中国神华、中煤能源：行业龙头，业绩稳健。

3. 华阳股份、山煤国际：业绩稳健，产量同比增长。

4. 新集能源：煤电一体成长型标的。

风险提示包括：下游需求不及预期、煤价大幅下跌、政策变化风险。