民生证券-海外利率双周报：美债利率继续下行需要哪些条件？-250805

美债利率继续下行需经济数据疲软和降息预期升温，尤其是核心PDFP指标低迷和失业率上升。

近期美债利率大幅下行，1年期和10年期利率分别降至3.87%和4.23%。

美联储内部观点分化，降息预期推动市场避险情绪上升，英债利率也随之下行。

债券标的：美债（1年期和10年期）、英债（1年期和10年期）。

操作建议：在美债方面，建议关注10年期利率的走势，预计其将在4.00-4.30%区间低位震荡。

在英债方面，考虑到美债的影响，投资者应关注英债利率的变化。

理由：美债利率的下行主要依赖于经济数据的进一步疲软，尤其是核心PDFP指标的持续低位、失业率的上升以及非农数据的下修。

此外，市场对降息的预期升温可能会推动利率下行。

如果股市收益回落，资金可能转向安全资产，进一步拉动美债利率下行。

同时，英债受到美债利率下行的影响，投资者的避险情绪上升，导致英债利率下行。

需要注意的是，通胀压力的增强和“大而美”法案可能对长端利率的下行形成扰动。