康辰药业：中航证券-康辰药业-603590-短期业绩承压，数字化营销转型支持长远发展-241031

投资标的：康辰药业（603590） 推荐理由：公司实施数字化营销转型，优化人才队伍，研发管线进展顺利，重点布局临床需求未满足的细分领域，未来有望实现创新成果多样化，维持买入评级。

预计2024-2026年EPS逐年增长。

- 康辰药业2024年前三季度营业收入和净利润均同比下降，短期业绩承压，主要由于市场管理模式变革带来的市场交接费影响。

- 公司实施数字化营销转型和人才建设，旨在提升创新力和竞争力，支持长远发展。

- 研发管线进展顺利，重点布局未满足临床需求的领域，预计未来将实现多样化的创新成果，维持买入评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入6.46亿元，同比减少10.24%； - 归母净利润1.13亿元，同比减少23.99%； - 扣非后归母净利润1.06亿元，同比减少23.43%； - 2024Q3单季营业收入2.41亿元，同比减少10.37%，环比增长17.25%； - 归母净利润0.34亿元，同比减少39.41%，环比减少10.06%。

2. **市场管理模式变革**： - 2024Q3实施市场管理模式变革，接收部分区域市场，与推广服务商终止市场推广管理服务，导致市场交接费产生，影响利润。

3. **数字化营销转型**： - 公司进行数字化营销转型，升级制度、流程、管理模式等，以支持长远发展，并引进核心人才以提升创新力和竞争力。

4. **研发管线进展**： - 重点布局止血、骨代谢、肿瘤及免疫等细分领域； - 主要在研项目包括KC1036（抗肿瘤药物）、ZY5301（中药创新药）以及犬用注射用尖吻蝮蛇血凝酶； - KC1036已进入II期临床研究，ZY5301的II期临床研究结果已在国际权威期刊发表。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年摊薄后EPS分别为0.79元、1.02元和1.30元，对应动态市盈率分别为29.74倍、23.03倍和18.09倍； - 维持买入评级，认为公司有望迎来创新成果的多样化兑现。

6. **风险提示**： - 药品研发不及预期风险； - 政策风险； - 市场竞争加剧风险。

这些信息可以帮助投资者评估康辰药业的当前业绩、未来发展潜力及相关风险。