建材行业：财通证券-建材行业策略周报：行业反内卷提级，建材周期板块或迎改善-250713

- 建材行业面临反内卷趋势，需求和供给的变化将影响行业周期和价格。

- 光伏行业及相关光伏玻璃受益于供给收缩，建议关注旗滨集团。

- 水泥行业在需求趋稳的情况下，价格回调幅度减小，推荐关注天山水泥、海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。

- 风险因素包括宏观经济下行、地产市场波动及政策推行的不确定性。

建材行业策略周报指出，行业正在反内卷并提升级别，建材周期板块可能迎来改善。

工业数据持续走弱，PPI指数连续下降，导致各行业利润承压。

自去年以来，各行业尝试自救效果不佳，预计将推动自上而下的反内卷。

行业分析表明，需求是关键，供给是催化。

2015年供给侧改革中，水泥价格因供给收缩和需求刺激持续上涨，企业利润和股价大幅提升。

目前，需求较好的行业在供给收缩下弹性更大，光伏行业表现较好，水泥、钢铁、煤炭等国企占比较大的行业在政策推动下也有较大潜力。

光伏玻璃行业面临供应下降和需求限制，企业仍处于亏损状态。

浮法玻璃行业供需矛盾仍存，价格稳定。

水泥行业在需求趋稳的情况下，出货率维持，价格降幅收窄，短期可能小幅震荡。

投资建议方面，关注光伏玻璃相关的旗滨集团，水泥行业优选天山水泥、海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等具有成本优势的标的。

风险提示包括宏观经济下行、地产市场下滑及反内卷政策风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 光伏行业相关标的：旗滨集团 推荐理由：光伏玻璃行业在当前需求受限的情况下，生产线数量较多，但整体供应量下降，未来价格弹性大，光伏行业具备较好的需求前景。

2. 水泥行业优选标的：天山水泥、海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 推荐理由：水泥行业在当前市场需求趋稳的情况下，部分区域价格回调至底部，且企业利润边际变化大或成本优势明显，具备较好的投资价值。