赛托生物：民生证券-赛托生物-300583-2023年年报&2024年一季报点评：打造全产业链布局，收购银谷制药加速进行-240429

投资标的：赛托生物 推荐理由：公司全方位布局了“中间体-原料药-制剂”全产业链，未来有望实现持续增长，具备较好的发展潜力。

1. 赛托生物通过全产业链布局和收购银谷制药，加速实现产业升级和扩大市场份额。

2. 公司在中间体、原料药和制剂领域拥有完整的产品线和生产能力，未来业绩增长可期。

3. 预计公司未来三年营收和净利润将保持稳定增长，投资价值较高，建议维持“推荐”评级。

1. 公司2023年实现营业收入12.80亿元，同比下降2.46%；实现归母净利润4560万元，同比增长8.67%。

2. 公司2024年一季度实现营业收入2.44亿元，同比下降27.00%；实现归母净利润307万元，同比减少80.00%。

3. 公司打造全产业链布局，收购银谷制药加速进行。

4. 公司在甾体原料药细分行业中具有龙头地位，拥有最全的产品线。

5. 公司选择以呼吸类高端特色原料药领域为突破口进行产业升级。

6. 公司已取得多款原料药的生产许可，并具备规模化生产能力。

7. 公司海外子公司Lisapharma公司的制剂产品在多个国家和地区销售。

8. 公司拟收购银谷制药60%的股权，将提升公司一体化优势。

9. 银谷制药拥有完整的临床开发经验和制剂生产团队。

10. 公司预测2024/2025/2026年实现营收14.04/15.38/16.69亿元，同比增长9.70%/9.50%/8.50%；实现归母净利润0.57/0.73/0.84亿元。