利民股份：国联民生证券-利民股份-002734-杀虫剂及杀菌剂量价齐升，半年度业绩或显著增长-250717

投资标的：利民股份（002734） 推荐理由：公司上半年业绩大幅增长，主要受益于杀虫剂和杀菌剂的量价齐升，预计未来三年营业收入和净利润持续增长。

同时，公司布局合成生物学及AI应用，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

- 利民股份预计2025年上半年归母净利润将同比增长719%-782%，主要受杀虫剂和杀菌剂的量价齐升推动。

- 公司积极布局合成生物学和AI应用，计划推出新产品，进一步提升成长空间。

- 鉴于业绩预增和市场前景，维持“买入”评级，但需注意市场竞争和原材料价格波动等风险。

利民股份（002734）发布了2025年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润为2.6-2.8亿元，同比增长719%-782%；扣非归母净利润为2.47-2.68亿元，同比增长770.37%-844.37%。

2025年第二季度预计归母净利润为1.52-1.72亿元，同比增长278%-327%，环比增长40%-59%；扣非归母净利润为1.52-1.73亿元，同比增长297%-352%，环比增长59%-81%。

业绩增长主要得益于杀虫剂和杀菌剂的量价齐升。

杀菌剂方面，南美地区大豆锈病大规模爆发，百菌清需求大增，价格上涨至2.95万元/吨，同比增长69%；代森锰锌价格为2.5万元/吨，同比增长9%。

杀虫剂方面，阿维菌素和甲维盐的市场需求快速增加，价格分别为50万元/吨和70.5万元/吨，同比上涨25%和27%。

公司战略方向包括合成生物学和AI应用，2024年将启用合成生物学实验室，首个含氟杀虫剂“氟吡菌酰胺”完成田间试验并计划2025年量产。

与绿信诺生物达成战略合作，开发小肽生物农药。

同时，通过控股德彦智创平台，搭建AI基础设施，提升农药创制效率。

预计2025-2027年营业收入分别为51.1亿、55.5亿和59.9亿元，归母净利润分别为5.1亿、5.7亿和6.5亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括市场竞争、原材料价格波动、生产安全、汇率波动及极端气候风险。