建材建筑行业：国金证券-建材建筑行业周观点：铜箔+电子布升级迭代，继续推荐非洲建材第一股科达-250720

- 推荐关注铜箔和电子布领域，尤其是高端PCB材料的国产化潜力和市场需求。

- 科达制造在非洲市场表现强劲，半年报显示业绩大幅增长，受益于本地化生产和市场拓展。

- 关注原材料价格波动及地产、基建政策变化带来的投资风险。

本周观点集中在铜箔和电子布的市场前景，推荐科达制造作为非洲建材行业的领先企业。

高端PCB板用电解铜箔（如RTF和HVLP铜箔）具备高热稳定性和均匀厚度，适合高频高速应用，国产化率较低，未来有较大预期差。

电子布方面，英伟达的新技术可能拉动市场需求，Low-CTE材料的紧缺也将提升其重要性。

科达制造的半年报显示出色业绩，归母净利同比增长178%，主要得益于价格优化和新产能释放。

非洲市场对本土制造的需求提升，科达在多个国家推进本地生产，符合当地经济发展需求。

周期性数据方面，水泥、玻璃、混凝土等建材价格和产能利用率有所波动，电解铝市场面临多空因素，钢铁价格因去产能预期上涨。

政策方面，云南省启动适老化改造补贴活动，推动相关消费。

重要变动包括多家企业发布业绩预告，显示出行业整体向好的趋势，但仍需关注地产政策和基建项目落地的风险。

投资标的：科达制造（股票代码：250720） 推荐理由： 1. 科达制造在非洲建材市场的领先地位，具备本土化生产和销售的优势，能够更好地融入当地经济链条。

2. 半年报业绩表现亮眼，预计2025年上半年归母净利润同比增长54-74%，主因是价格优化、新产能释放及玻璃业务拓展。

3. 非洲市场对本土制造的需求增加，政策支持有助于公司在该地区进一步发展。

4. 关注铜箔和电子布领域的持续升级，尤其是高端PCB原材料的国产化率偏低，科达制造作为龙头企业将受益于市场需求的增长。

5. 公司的生产基地不断扩展，6月科特迪瓦基地点火，显示出其在非洲市场的持续布局和发展潜力。