民生证券-流动性跟踪周报：春节后资金面会转松吗？-250125

- 春节后资金面可能会转松，但央行将审慎投放流动性以防范资金空转和稳汇率。

- 预计短期内资金面仍可能保持平稳偏紧格局，但中长期看货币适度宽松仍是主旋律。

- 关注逆回购到期、政府债净缴款及同业存单到期对资金面的影响，以及市场对政策调整的预期。

债券标的：政府债券 操作建议：关注政府债券的投资机会，尤其是在春节后可能的资金面变化。

理由：1. 央行在春节后可能会通过配合政府债前置发行和社融信贷投放来引导资金面趋于均衡水平，流动性可能会保持相对宽松。

2. 当前政府债供给压力有限，债券市场可能受益于政策的支持。

3. 资金面在短期内可能仍维持平稳偏紧格局，但中长期来看，货币适度宽松仍是主旋律，可能对债券市场形成支撑。

4. 关注逆回购到期、同业存单到期及政府债净缴款情况，对资金面影响较小，可能有利于债券市场的稳定。