金徽股份：民生证券-金徽股份-603132-公司动态报告：量价齐升推动业绩增长，江洛矿区整合有序推进-240819

投资标的：金徽股份（603132） 推荐理由：公司2024年上半年业绩增长显著，铅锌量价齐升，未来江洛矿区整合将提升产能至450万吨/年，显著增强成长性。

预计2024-2026年归母净利润持续增长，给予“推荐”评级。

1. 金徽股份2024年上半年业绩增长迅速，主要受益于铅锌量价齐升推动业绩增长。

2. 公司正在积极推进江洛矿区的整合工作，产能有望提升至450万吨/年，成长性突出。

3. 预计2024-2026年公司实现归母净利润4.97/6.08/8.68亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1公司实现营收7.16亿元，同比增长30.6%。

- 归母净利润为2.14亿元，同比增长40.86%。

- 扣非归母净利润为2.22亿元，同比增长40.75%。

2. **季度表现**： - 2024Q2营收为4.18亿元，同比增长21.56%，环比增长39.64%。

- 归母净利为1.34亿元，同比增长20.38%，环比增长65.39%。

- 扣非归母净利为1.41亿元，同比增长21.55%，环比增长75.94%。

3. **产量情况**： - 2024H1锌精矿产量为30,659.64金属吨，铅精矿（含银）产量为10,636.12金属吨，分别同比增长12.54%和12.94%。

- 2024Q2锌精矿和铅精矿产量环比增长18.8%和11.6%。

4. **价格变化**： - 2024H1锌价涨幅为12.62%，铅价涨幅为21.97%。

5. **成本与费用**： - 2024H1锌精矿和铅精矿单位成本分别为6840元和7024元/金属吨。

- 销售、管理、财务费用同比增长，财务费用增长主要因借款增加。

6. **现金流**： - 2024H1经营性净现金流为2.96亿元，同比增加5.3%，占营收比例为41.32%。

7. **未来发展**： - 江洛矿区整合将提升产能至450万吨/年，铅锌金属产量有望快速增长。

8. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.97亿元、6.08亿元、8.68亿元，给予“推荐”评级。

9. **风险提示**： - 项目整合进度不及预期风险、资源储量风险、金属价格波动风险等。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、未来增长潜力及相关风险。