华西证券-二手房周成交降至年内低位-250712

- 15城二手房成交面积降至年内低位，环比下滑5%，同比下滑5%，一线城市表现疲弱，成交面积普遍下降。

- 新房成交大幅下滑55%，38城新房成交面积低于过去四周，二线和三线城市同样出现降幅，整体市场依然偏弱。

- 风险提示：地产政策可能出现超预期调整。

债券标的：与房地产市场相关的债券，尤其是涉及一线城市和二线、三线城市的房地产开发公司债券。

操作建议：考虑减持一线城市房地产相关债券，适度关注二线和三线城市的债券。

理由：一线城市的二手房成交持续下滑，成交面积显著低于过去四周，且同比下降幅度加大，显示出市场疲软的迹象。

此外，新房成交也出现大幅下滑，整体市场环境不佳，可能导致相关房地产公司的偿债能力下降。

相比之下，二线和三线城市的成交情况有所回暖，尤其是部分城市的成交面积出现增长，可能带来相对较好的投资机会。

因此，建议在一线城市债券上保持谨慎，而在二线和三线城市债券上适度增持。