炬芯科技：民生证券-炬芯科技-688049-2024年业绩快报点评：业绩稳步增长，端侧AI芯片拓展新成长曲线-250304

投资标的：炬芯科技（688049） 推荐理由：公司2024年业绩稳步增长，预计营业收入同比增长25.34%，归母净利润增长62.90%。

凭借低功耗、高算力的端侧AI芯片及多元化产品布局，持续优化客户结构，助力业绩提升，未来有望探索AI+音频新市场，维持“推荐”评级。

炬芯科技2024年业绩稳步增长，预计营业收入6.52亿元，同比增长25.34%。

公司通过多元化布局和端侧AI芯片的研发，进一步提升毛利和净利，归母净利润预计达1.06亿元，同比增长62.90%。

未来将持续关注AI市场需求，推出创新产品，预计将为公司带来新的增长引擎，维持“推荐”评级。

炬芯科技在2024年发布的业绩快报显示，公司全年营业收入预计为6.52亿元，同比增长25.34%；归母净利润预计为1.06亿元，同比增长62.90%；扣非归母净利润预计为0.78亿元，同比增长51.73%。

第四季度单季度营收预计为1.85亿元，同比增长28.71%；归母净利润预计为0.35亿元，同比增长93.39%。

炬芯科技专注于低功耗AIoT芯片的研发和销售，产品主要包括中高端智能音频SoC芯片。

公司已经进入多个知名品牌的供应链，如索尼、哈曼、小米和罗技。

2024年，公司通过积极的销售策略和技术创新，提升了产品在国际品牌中的渗透率，促进了毛利润和净利润的快速增长。

在产品方面，公司的端侧AI处理器芯片凭借低功耗和高算力，出货量稳步增加，销售收入实现倍数增长。

公司还在低延迟高音质无线音频产品和蓝牙音箱SoC芯片系列上持续扩展市场份额。

炬芯科技在研发方面加大投入，2024年研发费用约为2.15亿元，同比增长29.94%。

公司成功研发出CPU+DSP+NPU三核异构的核心架构，并推出了多个系列的端侧AI音频芯片。

投资建议方面，考虑到下游需求回暖和新品持续迭代，毛利率逐步改善，预计2024-2026年归母净利润将分别为1.06亿元、1.40亿元和1.93亿元，对应PE为63倍、48倍和35倍。

公司有望通过端侧AI处理器新品探索AI+音频新市场，维持“推荐”评级。

风险提示包括市场推广不及预期、技术人员变动的风险和竞争格局变化的风险。