民生证券-固收周度点评：趋势在，扰动存，把握票息-240714

1. 本周债市收益率呈现“倒V型”走势，30Y国债利率再次下破2.5%，资金面整体均衡偏松，债市偏强格局难言逆转。

2. 央行开展临时正逆回购操作，构建新的利率走廊，支持市场利率平稳运行，但对短端利率下行空间有所约束。

3. 6月社融和通胀数据较弱，政府债供给或提速，三中全会和政治局会议召开在即，债市仍面临一定扰动，投资者应保持审慎。

债券标的：1Y、2Y、10Y、30Y国债 操作建议：保持票息策略或相对占优选择 理由：当前偏弱的通胀和社融指向宏观图景尚无超预期的扭转变化，支撑债市偏强大方向，但存在多种扰动因素，包括央行操作、政府债供给压力、三中全会和政治局会议等，建议保持谨慎态度。