汽车行业：平安证券-汽车行业鸿蒙智行跟踪系列：鸿蒙智行2025年新车周期开启-250321

- 鸿蒙智行正式开启2025年新车周期，发布了问界M9和问界新M5Ultra，售价区间合理，预计销量将恢复至月销过万水平。

- 享界S9增程版预售价31.8万元，低于纯电版，预计销量将有所提升。

- 随着新车型的推出，赛力斯2025年业绩有望进一步释放，建议关注相关合作车企。

华为举办了鸿蒙智行新品发布会，推出了2025款问界M9、问界新M5Ultra及享界S9增程版。

问界M9增程版售价46.98万~53.98万元，纯电版售价50.98万~56.98万元；问界新M5Ultra售价22.98万~24.98万元；享界S9增程版预售价格31.8万元起，预计4月上市。

平安观点认为，2025款问界M9的产品升级将推动销量恢复至月销过万。

尽管2月销量有所下滑，主要受春节假期及消费者持币待购影响，但新款M9的智能驾驶系统和硬件升级将提升市场竞争力。

问界新M5的销量表现不佳，2025年初销量仅为910台和869台，新款起售价降低2万元，或有助于提升销量。

享界S9增程版预售价低于纯电版，预计销量将有所提升。

投资建议方面，鸿蒙智行的新车周期已开启，重磅车型将推动赛力斯业绩增长，推荐关注赛力斯及其合作车企。

风险提示包括宏观经济压力、市场竞争激烈以及汽车行业价格战带来的不确定性。

投资标的：赛力斯 推荐理由： 1. 2025款问界M9和问界新M5Ultra的上市标志着鸿蒙智行在2025年的新车周期正式开启，预示着销量的潜在增长。

2. 2025款问界M9的产品升级力度大，预计月销量将恢复到1万台以上，尤其是在春节假期后消费需求的回暖。

3. 新款问界M9在智能驾驶方面的升级，搭载了更先进的感知硬件和智驾系统，提升了其市场竞争力。

4. 享界S9增程版的预售价格超出预期，且其配置与新款问界M9相似，预示着销量有望提升。

5. 未来几个月将推出多款新车型，包括问界M8和与江淮汽车合作的尊界S800，进一步增强赛力斯的市场表现。

6. 整体来看，随着重磅车型的推出，赛力斯在2025年的业绩有望进一步释放。

建议关注鸿蒙智行其它合作车企如北汽蓝谷（享界）和江淮汽车（尊界）。