渝农商行：民生证券-渝农商行-601077-2024年一季报点评：成本收入比下降6.7pct，资产质量平稳-240427

投资标的：渝农商行 推荐理由：渝农商行深耕重庆本土，具备较强优势，在地缘人缘、网点分布上有优势；数字化转型稳步推进，业务管理费有望持续下降；资产质量扎实，受益于存款挂牌价下调，负债端成本有望改善。

1. 渝农商行2024年一季报显示，业务管理费节约明显，拨备前利润增速高于营收增速，资产质量平稳。

2. 营收下滑主要受净息差收窄影响，但中收恢复增长，非息收入增加，贷款增速下降，不良率保持平稳。

3. 渝农商行深耕重庆本土，数字化转型稳步推进，负债成本有望改善，预计未来几年EPS有望逐年增长，维持“推荐”评级。

1. 渝农商行2024年一季度财报数据：营收、归母净利润、不良率、拨备覆盖率等指标。

2. 渝农商行24Q1业务管理费同比减少20.5%，成本收入比较23年下降6.7%。

3. 渝农商行24Q1净利息收入同比-9.2%，中收同比+0.2%，其他非息收入同比+46.7%。

4. 渝农商行24Q1总资产、贷款总额、存款总额同比增长分别为+4.1%、+4.9%、+5.9%。

5. 渝农商行24Q1个人贷款增速仅为1.4%，不良率持平于1.19%。

6. 渝农商行24Q1单季净息差微升1BP，不良率与拨备覆盖率情况。

7. 渝农商行资产质量较为平稳，负债成本有望改善，数字化转型稳步推进，业务管理费有望持续下降。