电网设备行业：财信证券-电网设备行业点评：“获得电力”水平提升，电网投资有望强化-250629

- 2023年1-5月电源装机量大幅增长，新能源项目抢装态势明显，电网投资持续加速，预计全年电网投资将保持良好势头。

- 政府加大对电网设备升级和优化的投入，提升“获得电力”服务水平，支持新能源的合理消纳利用。

- 行业竞争加剧和原材料价格波动可能带来风险，但整体市场前景向好，首次给予行业“领先大市”评级。

本投资报告指出电网设备行业的积极发展趋势，主要要点包括： 1. 电源投资和装机量增长显著：2023年1-5月，电源投资完成额为2578亿元，同比增长0.4%；新增发电装机量26492万千瓦，同比增幅达到129.09%。

2. 新能源装机抢装效应明显：5月份风电和光伏装机量分别为26.3GW和92.9GW，同比增幅高达800%和388%。

3. 电网建设加速：1-5月电网投资完成额为2039.9亿元，同比增长19.80%；新增220千伏及以上线路长度和变电设备容量分别增长27.57%和56.8%。

4. 出口情况分化：变压器出口金额同比增长35.56%，光伏组件出口金额同比下降24.90%，但数量增长55%。

5. “获得电力”服务水平提升：国家电网和南方电网将持续加大对电网的投资，关注乡村地区电网问题，提升新能源消纳能力。

6. 投资建议：电力消费弹性系数提升，电网设备建设投资强度有望增加，预计全年电网投资持续向好。

7. 风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动、建设需求不及预期等因素可能影响行业发展。

投资标的：电网设备行业 推荐理由： 1. 电源装机量显著增长，尤其是新能源领域的抢装效应明显，5月份风电和光伏装机量同比增幅达800%和388%。

2. 电网投资持续增长，1-5月电网投资完成额同比增长19.80%，预计2025年国家电网投资将超过6500亿元，进一步推动电网建设。

3. 电网设备出口量持续增加，变压器出口金额和数量均实现增长，显示出国际市场需求强劲。

4. “获得电力”服务水平提升，电网建设持续加强，政府对电网设备升级和结构优化的专项资金投入，特别是对乡村地区的关注，将进一步改善电力服务。

5. 随着电力消费弹性系数的提升和新能源渗透率的增加，电网设备建设投资强度有望增加，行业前景看好。

综上所述，电网设备行业具有良好的投资机会，首次覆盖给予“领先大市”评级。