消费行业：浦银国际-消费行业2025年中期展望：新常态下的新趋势带来新的机遇-250603

- 2025年上半年消费环境有所改善，新消费企业如泡泡玛特和蜜雪冰城表现突出，成为市场亮点。

- 预计下半年消费趋势将为可选消费企业带来更多增长机会，尤其是在低线市场和性价比需求上。

- 消费品企业需通过情感共鸣和品牌文化提升消费者体验，同时关注库存管理和海外市场扩展。

2025年中期消费行业展望指出，尽管外部环境挑战重重，但在政策刺激下，2025年上半年消费环境有所改善，消费者信心恢复，消费品零售总额增速提升。

新消费企业如泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城表现突出，成为市场亮点。

展望下半年，宏观环境仍面临不确定性，终端需求恢复可见度低。

但经过供给侧改革，各消费子行业供需关系有望回归平衡，改善竞争格局。

新的消费趋势为企业带来发展机遇，特别是可选消费企业。

主要趋势包括： 1. 低线市场消费信心恢复，品牌意识和品质诉求提升，企业可在此市场扩张。

2. 传统消费聚焦性价比，企业需提升产品质价比以吸引消费者。

3. 悦己消费和情绪消费需求旺盛，企业需通过情感共鸣增强消费者体验。

4. 行业去库存接近尾声，库存水平改善，促销环境改善。

5. 中美贸易战带来不确定性，但中国消费企业出海是长期趋势，需依赖成熟供应链和竞争力产品。

投资风险包括消费复苏节奏放缓、消费者信心下行及高成长性企业估值下探。

投资标的及推荐理由： 1. 蜜雪冰城 - 理由：积极迎合低线市场的消费趋势，消费者信心恢复显著；在传统消费赛道上聚焦性价比，能够以较低价格提供更大产品价值。

2. 瑞幸咖啡 - 理由：同样积极迎合低线市场的消费趋势，且在传统消费赛道上注重性价比，适应消费者理性的消费意识。

3. 泡泡玛特 - 理由：通过产品设计和品牌文化与消费者产生情感共鸣，满足悦己消费和情绪消费的需求，具有较强的市场吸引力。

4. 老铺黄金 - 理由：同样通过品牌文化和情感营销来满足消费者的心理需求，适应新消费趋势。

5. 蒙牛 - 理由：在经历清库存后，库存水平回归健康，预计库存压力缓解，有助于改善促销环境。

6. 李宁 - 理由：与蒙牛类似，经过去库存后，能够更好地管理渠道库存，适应市场需求恢复的节奏。

以上企业均具备适应新消费趋势的能力，能够把握市场机遇，具有较好的投资价值。