有色金属行业：财通证券-有色金属行业投资策略周报：美国投资提振稀土涨价预期，关注稀土机会-250720

- 铜供需博弈复杂，短期内铜价高位震荡，关注有扩产预期的相关企业。

- 铝价短期维持高位震荡，但中长期或面临低位震荡风险，建议关注电解铝产量大的公司。

- 稀土因美国投资预期涨价，建议关注相关资源企业及受益于稀土涨价的磁材公司。

- 碳酸锂价格上涨，短期内受政策情绪提振，关注下游需求变化及供给政策风险。

本周的有色金属行业投资策略报告主要关注以下几个方面： 1. **工业金属**： - **铜**：秘鲁抗议导致的运输封锁解除，但中游产品仍紧张。

中国7月需求不佳，特朗普对东南亚提高关税可能抑制海外需求。

预计铜价将维持高位震荡，长期看好。

建议关注产量大且有扩产预期的公司，如紫金矿业、洛阳钼业等。

- **铝**：铝棒开工率小幅上升，部分企业复产。

中长期氧化铝成本下移，供给放量，需求稳定，铝价可能低位震荡。

短期铝价或维持高位震荡，建议关注有电解铝产量增长的公司，如云铝股份、南山铝业等。

2. **贵金属**：贸易摩擦带来不确定性，金价震荡上行。

劳动力市场和通胀数据表现韧性，但降息预期仍在。

长期看，地缘政治和中美关税政策将支撑黄金需求。

建议关注产量增长的公司，如山东黄金、招金矿业等。

3. **能源金属**： - **稀土**：美国对稀土投资提振市场情绪，稀土价格上涨。

长期看，稀土全产业链管控将导致供给收紧，价格易涨难跌。

建议关注稀土资源相关公司，如中国稀土、北方稀土等。

- **碳酸锂**：价格因政策情绪上涨，供应稳定，需求以长协增量和散单刚需为主。

储能市场需求增加，可能带动磷酸铁锂需求。

风险包括下游需求不及预期和供给政策变化。

整体来看，报告强调了供需关系、政策变化及市场情绪对金属价格的影响，建议关注相关行业的龙头企业和潜在的投资机会。

投资标的及推荐理由如下： 1. 铜相关标的： - 紫金矿业 - 洛阳钼业 - 金诚信 - 西部矿业 - 五矿资源 - 中国有色矿业 - 藏格矿业 推荐理由：关注铜产量大且有扩产预期的公司，预计铜价整体阶段性仍呈高位震荡，但中长期看好铜价。

2. 铝相关标的： - 云铝股份 - 神火股份 - 南山铝业 - 天山铝业 - 中国铝业 - 中国宏桥 - 索通发展 - 华通线缆 - 中孚实业 推荐理由：关注氧化铝自给率低、电解铝产量大且有增长的标的，短期内铝价或维持高位震荡。

3. 贵金属相关标的： - 山东黄金 - 招金矿业 - 中金黄金 - 山金国际 - 赤峰黄金 - 西部黄金 - 灵宝黄金 - 潼关黄金 推荐理由：关注有产量增长和业绩释放的相关标的，长期配置价值突显。

4. 稀土相关标的： - 中国稀土 - 北方稀土 - 盛和资源 - 广晟有色 推荐理由：稀土全产业链纳入管控，供给收紧，价格易涨难跌，战略价值迎来重估。

5. 磁材相关标的： - 金力永磁 - 正海磁材 - 中科三环 - 宁波韵升 - 华宏科技 推荐理由：受益于稀土涨价带来的价值重估。

6. 碳酸锂相关标的： - （未具体列出标的） 推荐理由：受反内卷政策情绪提振，预计价格上涨，需求偏好带动市场。

风险因素包括下游需求不及预期及供给约束政策转向。