五矿期货-铅周报：有色情绪退潮，供给仍然紧俏-240525

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：铅价格有所回调，但供给仍然紧俏，铅锭供应不足，下游维持刚需采买，后期需求成为下方支撑。

预计短期铅价维持高位震荡。

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：铅精矿港口库存降至0.5万吨，进口铅精矿加工费30美元/干吨，国产铅精矿加工费700元/金属吨。

尽管精矿维持紧缺，但铅价下滑后原生炼厂利润有所抬升，上周原生炼厂开工率小幅抬升至58.68%。

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：蓄企开工上升至68.7%，蓄企开工稳中有进。

部分蓄企发布涨价消息，但蓄电池仍未完全跟涨，经销商采购积极向好。

总体来看，铅价走势仍然偏强，预计短期维持高位震荡。

1. 上周铅价有所回调，但供给仍然紧俏，原生炼厂减产导致铅锭供应不足。

2. 需求端蓄企开工稳中有进，部分蓄企发布涨价消息，但蓄电池仍未完全跟涨，经销商采购积极向好。

3. 高比价推动精矿进口，铅价高位滞涨带动铅废回收商甩货，预计短期维持高位震荡。