珀莱雅：平安证券-珀莱雅-603605-H1经营稳健，管理层换届-240913

投资标的：珀莱雅（603605） 推荐理由：作为国货龙头，公司持续坚定6N战略，实现营收增长，丰富产品线，具备竞争优势。

管理层换届后，公司仍有望进一步获取更大的大众美妆市场份额，估值水平处在历史偏低位区间，维持“推荐”评级。

1. 珀莱雅公司2024H1营收和归母净利润同比增长，主要品牌表现稳健，但毛利率和净利率略有下降，销售费用率增加。

2. 公司管理层换届，新任总经理具有丰富实践经验，原总经理将继续为公司顾问，有望保持稳定经营。

3. 考虑行业增速放缓和竞争激烈，投资建议略微上调公司未来业绩预测，维持“推荐”评级，但仍需关注宏观经济波动和管理层变动对公司的影响。

1. 公司2024H1营收和净利润增长情况 2. 公司销售费用、毛利率和净利率的变化 3. 公司线上和线下销售情况 4. 公司主要品牌收入情况 5. 公司管理层换届情况 6. 公司投资建议和风险提示