民生证券-基金转债持仓分析：24Q3基金降转债仓位，增配新能源-241031

- 2024Q3公募基金减持转债仓位，同时增配新能源和优质行业转债，持有转债市值小幅回升至2712.90亿元。

- 二级债基持续减仓，转债基金持有转债市值创历史新高，增持电力设备和建筑建材等板块。

- 展望未来，宽松政策和全球经济复苏将支撑市场，建议关注业绩改善的周期性行业及新兴科技领域的转债标的。

### 债券标的 1. 电力设备转债 2. 银行转债 3. 计算机转债 4. 建材转债 5. 食品饮料转债 6. 家用电器转债 7. 新能源相关转债 8. 航运物流及装备转债 9. 工程机械转债 10. 消费电子转债 11. 煤炭转债 12. 金属建材转债 13. AI算力相关转债 14. 低空飞行器转债 15. 人形机器人新材料转债 16. 高端装备制造转债 ### 操作建议 1. **增持优质转债**：建议关注业绩及景气度有边际改善的行业，如航运物流、装备、工程机械、家电、消费电子、煤炭、金属建材等。

2. **结合低价策略筛选**：在选择转债标的时，建议结合低价策略，优先选择市场龙头的优质转债。

3. **关注新兴产业**：继续关注AI算力、低空飞行器、人形机器人新材料、高端装备制造等新质生产力和硬科技成长赛道的转债标的。

### 理由 1. **市场环境改善**：宽财政和稳增长政策的支持下，国内经济增长有望延续向好，转债的风险性价比处于历史较好水平。

2. **权益市场估值低**：当前权益市场估值仍处于历史较低水平，后续有望随着基本面的逐步修复而提升。

3. **全球经济复苏**：美联储进入降息周期，全球制造业复苏，外需保持韧性，为转债市场提供了有利环境。