慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：AI主线归来的探讨-250808

- 当前市场环境下，AI主线经历调整后有望迎来第二波涨幅，需关注筹码沉淀和长期逻辑是否依然有效。

- AI各细分板块拥挤度低，资本开支持续增加，推动算力大周期向上。

- 关注有收入增长预期的AI应用公司，预计2025年将是海外AI应用商业化的重要窗口期。

该投资报告探讨了AI主线的回归，提出在当前市场环境下，短期应关注AI内部扩散的历史单边上涨行情。

报告指出，启动较早且完成调整的主线有望开启第二波涨幅，成为长期主线。

判断AI能否在8月重新成为主线需要满足两个条件：一是筹码沉淀是否到位，二是长期逻辑是否仍在。

当前AI各细分板块的拥挤度仍低，且大部分板块自6月底以来有所抬头，但未回到2月的高点。

长期逻辑方面，随着AI的持续渗透，美股四大CSP厂商的资本开支显著增加，预计2025年同比增速将达到近40%。

此外，报告强调大厂资本开支对超额收益的指引，并指出2025年是海外AI应用商业化的重要窗口期，建议关注有收入增长预期的公司。

整体来看，AI应用的商业模式逐渐清晰，具备业绩和增速的公司估值相对宽容。

本报告的投资建议及理由为： - 短期关注AI内部扩散，特别是已完成调整的板块。

- 在单边行情中，资金倾向于回避高位主线，转向调整充分的板块。

- AI细分板块筹码沉淀情况良好，拥挤度低于高位。

- AI长期逻辑依然有效，资本开支持续增加，推动算力大周期向上。

- 关注有收入增长预期的AI应用公司，2025年是商业化落地窗口期。

- AI应用商业模式逐渐清晰，估值相对宽容。