五矿期货-农产品早报-250709

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：美豆估值略低，生物柴油政策支撑需求，但整体供应过剩，需关注中美关税进展及原料端减产情况。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：中性 【理由】：国内豆粕市场处于低估值，短期供应充足，饲企库存偏高，但中美关税的不确定性影响远期采购。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：中性 【理由】：美国生物柴油政策支撑油脂中枢，但油脂估值较高，年度增产预期及需求偏弱抑制上行空间。

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看空 【理由】：外盘价格持续下跌，国内处于最佳进口利润窗口，后市糖价延续跌势的概率较高。

- 美豆因天气良好及贸易战压力延续下跌，但生物柴油政策支撑需求，整体维持区间震荡趋势。

- 国内豆粕市场低估值且供应充足，建议在低位逢低试多，高位关注供应压力及中美关税进展。

- 油脂市场受到美国生物柴油政策支持，但预计上行空间有限，需关注东南亚产量恢复及宏观需求变化。

- 白糖期货价格偏弱，进口利润窗口期良好，后市糖价可能延续跌势。