电力设备及新能源行业：太平洋证券-电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第15期20250629~20250705）：重视新能源供给侧的进化-250707

- 新能源供给侧进化将推动锂电、光伏等产业链确认大周期底部，产品力和创新优势的公司将受益。

- 新能源汽车产业链中下游新周期已开启，宁德时代等龙头企业将因技术协同和消费逻辑转变而获益。

- 光伏行业面临“内卷”问题，供给侧优化将助力行业走出底部，储能市场价值将逐步提升。

- 可控核聚变和海风等新市场有望突破，相关企业将受益于政策支持和行业发展。

- 风险包括下游需求不及预期、行业竞争加剧及技术进步不及预期。

本期周报重点关注新能源供给侧的进化，强调反“内卷”及下游创新对行业的积极影响，预计锂电、光伏等产业链将逐步确认大周期底部，具备产品力和创新优势的公司将受益。

新能源汽车产业链方面，中下游新周期已开启。

宁德时代与问界合作，推动CTP2.0电池包投产；小米YU7的成功上市反映出新能源汽车消费逻辑的变化；宁德时代洛阳基地建设加速，带动整体产值提升。

锂电池市场预期向好，预计7月锂电排产将增长，富临精工等公司将受益于高端产品和固态新技术的推进。

光伏产业链方面，供给侧优化有望破局，协鑫科技、爱旭股份、隆基等公司将从中受益。

中央财经委强调整治光伏行业内卷现象，并推动光伏玻璃企业减产以应对产能过剩。

光储平价后，储能的价值将提升，海博思创等公司通过跨行业合作增强市场竞争力。

在AI与新能源结合的领域，可控核聚变进入加速导入期，精达股份、爱科赛博等公司将受益；海风产业也因海洋经济高质量发展而受益，东方电缆等公司前景向好。

风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧和技术进步缓慢等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 宁德时代 推荐理由：与问界合作采用“厂中厂”模式投产CTP2.0电池包，缩短交付周期，深化技术协同；洛阳基地建设加速，产值提升。

2. 小米 推荐理由：YU7上市后大定超预期，体现新能源汽车消费逻辑的变革，推动行业向新消费品转型。

3. 富临精工 推荐理由：预计锂电景气度向好，与川发龙蟒共同投资高压密磷酸铁锂项目及其他相关项目，受益于高端产品和固态新技术。

4. 亿纬锂能 推荐理由：拟在马来西亚投资建设新型储能项目，增强海外市场竞争力。

5. 德福科技 推荐理由：拟收购卢森堡铜箔100%股权，提升高端IT铜箔市场份额，产品用于AI服务器等。

6. 星源材质 推荐理由：马来西亚工厂建成，打造20亿㎡隔膜产能，构建独立海外定价体系。

7. 协鑫科技、爱旭股份、隆基 推荐理由：光伏行业供给侧优化有望带动行业走出大底部，受益于政策整治及减产措施。

8. 海博思创 推荐理由：通过“储能+X”理念与多个行业深度融合，转型为平台组织者，构建系统级壁垒。

9. 精达股份、爱科赛博 推荐理由：可控核聚变进入加速导入期，受益于核聚变商业化进程。

10. 东方电缆、运达股份、海力风电 推荐理由：受益于海洋经济高质量发展，推动海上风电建设及海洋科技自主创新。

风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期等。