国联民生证券-2025年全国两会点评：政策目标总体符合预期-250305

- 2025年GDP增速目标设定在5%左右，符合市场预期，旨在稳增长和促进就业。

- 财政政策继续保持“更加积极”基调，赤字率提高至4%，地方专项债和中央财政杠杆进一步加大。

- 报告强调扩大内需和提升国家创新体系效能，特别关注新兴产业的发展。

2025年全国两会的政府工作报告明确了经济社会发展的总体要求和政策取向，提出了约5%的GDP增长目标，传递出稳增长的信号。

报告强调实现这一目标的艰巨性，并对国内实体经济的高频数据表示信心。

财政政策方面，报告延续了“更加积极”的基调，赤字率拟定为4%，地方专项债增加至4.4万亿元，中央财政将发行1.3万亿元的超长期特别国债和5000亿元的特别国债，以支持国有大型商业银行的资本补充。

在促进经济发展的重点领域上，报告将“扩大内需”提升至首位，并详细部署相关措施，如安排3000亿元的特别国债支持消费品以旧换新。

同时，报告强调提升国家创新体系的整体效能，关注新兴产业如商业航天、低空经济、生物制造、量子科技等。

风险提示方面，报告提到政策执行与预期不一致的风险以及地缘政治风险。

整体来看，报告在政策目标和措施上都符合市场预期，显示出对经济增长的重视和信心。